O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, buscou, em seu discurso do Estado da União na terça-feira, 24, convencer os americanos da ideia de uma economia em expansão, com queda de preços e aumento acelerado de empregos. O republicano abriu o discurso afirmando que os EUA estão vivendo sua era dourada. Mas ele enfrenta um público cético, com uma visão muito mais sombria.

Apenas 12 horas antes do discurso de Trump, o The Conference Board, um grupo de pesquisa de negócios, divulgou seu mais recente relatório de confiança do consumidor. Ele mostrou que a confiança geral na economia dos Estados Unidos permanece historicamente baixa e está apenas ligeiramente acima do nível para o qual despencou no auge da recessão causada pela covid-19.

Em fevereiro, o índice subiu para 91,2, um número bem abaixo do pico de quatro anos alcançado em novembro de 2024, de 112,8. Os americanos continuam desanimados com os preços altos e veem poucas vagas de emprego disponíveis, constatou a pesquisa.

Outras sondagens apontaram resultados semelhantes: apenas 39% dos americanos aprovam a liderança econômica de Trump, segundo a pesquisa mais recente do Associated Press-NORC Center for Public Affairs Research. E a pesquisa de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan permanece em níveis típicos de recessão.

Trump tentou superar esse pessimismo apontando dados econômicos que traçam um cenário mais positivo, uma tática que o presidente Joe Biden também tentou, com pouco sucesso. Mas, na noite de terça-feira, houve discrepâncias entre as afirmações do presidente e a realidade econômica enfrentada por muitos americanos.

"A inflação está despencando, as rendas estão subindo rapidamente, a economia vibrante está mais forte do que nunca", disse Trump. Entenda a seguir se a economia dos Estados Unidos está mesmo em sua "era dourada".

1. Economia cresceu, mas lentamente

Para começar, a economia está crescendo, mas está longe de estar "em plena expansão". Ela cresceu 2,2% no ano passado, abaixo dos 2,8% no último ano de Biden e dos 2,9% em 2023. Certamente muitos americanos ficaram profundamente insatisfeitos com os aumentos de preços sob Biden, que levaram a inflação a um pico de 9,1% em 2022, o maior em quatro décadas.

Uma economia americana realmente aquecida costuma se parecer mais com o fim da década de 1990, quando o crescimento superou 4% por quatro anos seguidos, ou com os anos 1980, quando ficou em 3,5% ou mais por seis anos consecutivos.

2. Consumidores ainda enfrentam preços altos

A inflação desacelerou no último ano, mas muitos americanos ainda citam os preços elevados nas pesquisas como principal motivo de insatisfação com a economia.

Trump observou corretamente que a inflação subjacente, que exclui as categorias voláteis de alimentos e energia, caiu para o menor nível em cinco anos em janeiro. No entanto, outras medidas mostram que a inflação permanece persistentemente elevada: um indicador de preços subjacentes acompanhado de perto pelo Federal Reserve (Fed) estava 3% mais alto em dezembro do que um ano antes, acima da meta de 2% do Fed. Esse indicador dá menos peso aos custos de moradia, que desaceleraram, do que a medida citada por Trump.

Quase metade das pessoas que responderam à pesquisa de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan em fevereiro "mencionou espontaneamente os preços altos corroendo suas finanças pessoais", afirmou Joanne Hsu, diretora da pesquisa, em comunicado.

Trump destacou que o preço dos ovos caiu fortemente em relação ao pico, o que é verdade, mas a maioria dos itens essenciais dos quais os americanos dependem - como alimentos, aluguel e eletricidade - permanece muito mais cara do que há cinco anos. Além disso, os preços de eletricidade subiram mais 6,3% apenas nos últimos 12 meses.

As tarifas impostas por Trump também elevaram o custo de muitos itens importados, incluindo móveis, peças automotivas, ferramentas e roupas. E alimentos como carne moída, café e bananas subiram fortemente no último ano. Os preços da carne moída, por exemplo, aumentaram 17%.

3. Contratações quase pararam

Uma das razões para o pessimismo dos consumidores é provavelmente a forte desaceleração nas contratações no ano passado. Os empregadores adicionaram apenas 181 mil empregos em 2025 - ou 15 mil por mês - tornando-o o pior ano para crescimento do emprego fora de uma recessão desde 2002.

E, apesar da promessa de Trump de revitalizar a indústria americana, as fábricas perderam 108 mil empregos em 2025, além dos 202 mil perdidos nos dois últimos anos do governo Biden. Somente montadoras e fábricas de autopeças cortaram quase 74 mil empregos nos últimos dois anos.

As tarifas de Trump são parcialmente responsáveis, pois obrigam muitas fábricas a pagar mais por matérias-primas e peças importadas. Mas as altas taxas de juros também prejudicaram os fabricantes nos últimos anos.

Além disso, muitos contrataram agressivamente - talvez até demais - em 2021 e 2022, quando a economia dos EUA se recuperava com força das restrições da pandemia. A automação, estimulada pela pandemia, também significa que muitas fábricas precisam de menos trabalhadores.

Por outro lado, as contratações surpreenderam positivamente em janeiro, com 130 mil novos empregos, e as fábricas voltaram a criar vagas pelo primeiro mês em mais de um ano.

4. Benefícios das tarifas permanecem incertos

Trump sugeriu que suas tarifas contribuíram diretamente para um boom econômico nos EUA, mas é provável que a maioria dos americanos tenha visto poucos benefícios. "Daqui para frente, fábricas, empregos, investimentos e trilhões e trilhões de dólares continuarão fluindo para os Estados Unidos da América", disse Trump.

Em seu discurso, o presidente voltou a apresentar suas tarifas como indolores, insistindo que são pagas por países estrangeiros. Na realidade, elas são pagas por importadores americanos, que muitas vezes tentam repassar o custo aos consumidores por meio de preços mais altos.

Empresas estrangeiras podem sofrer perdas se tiverem que reduzir preços para manter vendas nos EUA. Mas os preços de importação não caíram significativamente, sugerindo que os exportadores no exterior não estão sentindo tanto impacto.

Um estudo do economista de Harvard Alberto Cavallo e dois colegas constatou que os consumidores americanos arcaram com 43% dos custos mais altos das tarifas, enquanto as empresas dos EUA absorveram a maior parte do restante.

E, até agora, as amplas taxas de importação impostas por Trump não trouxeram muitos avanços em direção ao seu objetivo de reduzir o grande e antigo déficit comercial dos EUA - a diferença entre o que o país vende ao exterior e o que compra. O déficit comercial dos EUA em bens como automóveis e eletrodomésticos - foco das políticas protecionistas de Trump - atingiu um recorde de US$ 1,24 trilhão no ano passado, alta de 2% em relação a 2024.

*Com informações da Associated Press.